頂點(diǎn)資訊2021年11月3日消息，作為全球唯一的極紫外光光刻機(jī)EUV的生廠商阿斯麥爾（ASML Holding N.V），已經(jīng)成為了主宰全球高端半導(dǎo)體生命線的上帝性企業(yè)。全球所有7nm工藝及以下的晶圓生產(chǎn)，都離不開EUV。ASML的產(chǎn)品占據(jù)了全球光刻機(jī)市場份額的80%，而且具備非常高的技術(shù)壁壘。
根據(jù)今年的訂單情況，預(yù)計(jì)ASML的營收在187億歐元左右，而且還在呈上升趨勢。預(yù)計(jì)到2025年，ASML的營收將達(dá)到300億歐元左右，整體毛利率將達(dá)到55%左右。而且，ASML對2025年?duì)I收預(yù)期是沒有考慮歐洲和美國半導(dǎo)體廠商提升產(chǎn)能的情況，也就是說，這一數(shù)據(jù)是非常保守的。
ASML對于今年第四季度的展望，預(yù)計(jì)營收會(huì)在51億歐元上下，相比今年第三季度會(huì)有1-6個(gè)點(diǎn)的下跌。今年第三季度，ASML的營收為52.4億歐元。對于第四季度可能出現(xiàn)的營收下跌，ASML考慮的因素是新物流中心的運(yùn)行不夠通暢，導(dǎo)致生產(chǎn)EUV的零部件供應(yīng)不上。但是光刻機(jī)的需求是沒有受影響的，該部分減少的營收會(huì)在明年補(bǔ)充回來。
根據(jù)專業(yè)咨詢服務(wù)企業(yè)國際數(shù)據(jù)集團(tuán)（IDC）的統(tǒng)計(jì)，全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的需求水平在2020年上漲11%，這一數(shù)據(jù)到2021年將上升到12%，相比2020年至2025年的預(yù)測數(shù)據(jù)---5%的年復(fù)合增長率，去年和今年半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的需求可謂空前旺盛。但是，由于疫情的影響，特別是在擁有眾多晶圓代工和封裝業(yè)務(wù)的東南亞地區(qū)，半導(dǎo)體的供應(yīng)始終是一個(gè)不確定因素，這將導(dǎo)致供需緊張的現(xiàn)狀最起碼會(huì)持續(xù)到今年年底。
雖然面臨供應(yīng)鏈和疫情的影響，ASML對晶圓代工行業(yè)的前景還是十分看好。ASML曾表示，在2022年ASML將完成55臺(tái)EUV的生產(chǎn)制造，并交付給客戶。相比2021年前三個(gè)季度的交貨量，到2025年，ASML的DUV（深紫外線光刻機(jī)）預(yù)計(jì)將提高到1.5倍，EUV（極深紫外線光刻機(jī)）將提高到2倍。
每臺(tái)EUV的生產(chǎn)成本高昂，生產(chǎn)工序也極其復(fù)雜。大規(guī)模提升EUV的產(chǎn)量不太現(xiàn)實(shí)，但ASML正在嘗試進(jìn)行技術(shù)升級，努力將每臺(tái)EUV的產(chǎn)量提高19-20個(gè)百分點(diǎn)。
ASML之所以對晶圓代工產(chǎn)業(yè)的前景如此看好，有一部分原因是來自中國臺(tái)灣地區(qū)半導(dǎo)體供應(yīng)鏈反映的情況。臺(tái)積電對于明年股價(jià)的預(yù)測值是每股730元新臺(tái)幣，每股將盈利28.18元新臺(tái)幣，市盈率將達(dá)到26倍。國際銀行機(jī)構(gòu)也認(rèn)為臺(tái)積電26倍的市盈率是合理的，因?yàn)檫@個(gè)市盈率的參考標(biāo)的是英特爾晶圓代工業(yè)務(wù)的最高市盈率。
另外，根據(jù)臺(tái)積電投資支出和產(chǎn)生效益的周期估算，從2022年至2025年，臺(tái)積電的年收入復(fù)合增長率將達(dá)到15%。
根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，臺(tái)積電現(xiàn)階段的資本支出已經(jīng)占到了總營收的53%。相比行業(yè)競爭者聯(lián)電（UMC）和威兆半導(dǎo)體（Vanguard）在該項(xiàng)的平均水平25%來看，臺(tái)積電的營收壓力更大。這也反映了臺(tái)積電在漲價(jià)方面更具有動(dòng)力。
雖然中國大陸開展了一系列例如限電限產(chǎn)的供應(yīng)鏈緊縮措施，國際銀行機(jī)構(gòu)依然對晶圓代工行業(yè)保持良好的前景預(yù)期。因?yàn)樵?0nm及以上成熟制程工藝方面，需求依然非常強(qiáng)勁，且供應(yīng)本來就嚴(yán)重不足。并且，晶圓代工產(chǎn)業(yè)作為高端生產(chǎn)線，其下游的需求非常多樣化，限電限產(chǎn)對晶圓代工的影響非常小。
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