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頂點(diǎn)商城2022年1月21日消息，進(jìn)入2022年已經(jīng)快兩個(gè)月了，回顧2021年覆銅板市場(chǎng)的價(jià)格變化，前三個(gè)季度一直在連續(xù)漲價(jià)，到第三季度達(dá)到高位后，第四季度覆銅板價(jià)格開始回落。根據(jù)以往覆銅板的市場(chǎng)周期來看，漲價(jià)趨勢(shì)已經(jīng)到頭，降價(jià)趨勢(shì)已經(jīng)開啟。
行業(yè)集中度較高，覆銅板廠商調(diào)價(jià)迅速
覆銅板行業(yè)的頭部效應(yīng)比較明顯，超過70%的市場(chǎng)份額掌握在前十大廠商手中。當(dāng)2021年覆銅板原材料價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲時(shí)，覆銅板廠商能夠快速的上調(diào)價(jià)格，將成本轉(zhuǎn)移給下游的PCB廠商。PCB行業(yè)的市場(chǎng)控制能力相對(duì)較弱，只能硬接價(jià)格波動(dòng)帶來了利潤下降。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，在2021年全年，覆銅板價(jià)格上調(diào)了至少5次，距今最近的一次漲價(jià)是在2021年的十月份。在市場(chǎng)需求旺盛，且價(jià)格一路攀升的帶動(dòng)下，覆銅板廠商2021年前三個(gè)季度的營收和凈利潤都非常亮眼。
價(jià)格見頂，需求回落
潮起有潮落，原材料價(jià)格不可能一直漲個(gè)不停，市場(chǎng)需求也會(huì)有一個(gè)極限。在原材料環(huán)氧樹脂價(jià)格大幅回落，銅箔的價(jià)格也逐漸企穩(wěn)，再加上行業(yè)周期的影響，覆銅板需求開始減小等因素的影響下，覆銅板價(jià)格終于一路下跌。
環(huán)氧樹脂
先看原材料之一的環(huán)氧樹脂。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，在2021年9月，環(huán)氧樹脂價(jià)格兩創(chuàng)新高之后，開始接連下跌，一直到12月份，下探到2.1萬元/噸的新低后，雖略有反彈，但整體波動(dòng)不大，進(jìn)入企穩(wěn)階段。
倫敦金屬交易所（London Metal Exchange，簡(jiǎn)稱LME）銅的價(jià)格走勢(shì)類似環(huán)氧樹脂，在2021年10月兩次沖頂后便開始回落，不過跌幅不大。目前，倫敦金屬交易所銅的價(jià)格走勢(shì)一直都是橫盤震蕩。
在前期需求旺盛的刺激下，銅箔廠商不斷增資擴(kuò)產(chǎn)，特別是新能源汽車，需要大量的鋰電銅箔，直接擠占了PCB銅箔的供應(yīng)，進(jìn)而影響了覆銅板的產(chǎn)能。這些因素刺激了銅箔價(jià)格的上漲，而價(jià)格的不斷上漲，引來了需求端的抵制。比如PC、家電和手機(jī)等傳統(tǒng)需求較大的行業(yè)，在下半年均出現(xiàn)了增速下降的現(xiàn)象。
原材料價(jià)格沖高回落，市場(chǎng)需求盛極而衰，覆銅板價(jià)格終于開始一路下跌。
爭(zhēng)相降價(jià)，利潤下跌
據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，從2021年第三季度開始，覆銅板廠商的環(huán)比利潤增速就開始減緩，環(huán)比毛利率增速甚至還出現(xiàn)了下滑。
具體來看，金安國際、依頓電子、南亞新材2021年第三季度環(huán)比利潤增速都有不同程度的下降。其中，最先開始漲價(jià)的金安國際利潤下滑超過40%。
毛利率方面的表現(xiàn)更能說明問題。上述七家廠商在2021年第二季度達(dá)到最高毛利率，從第三季度就開始下降，且下降的速度越來越快。這說明，從那時(shí)開始，覆銅板的需求就有走弱的趨勢(shì)。
進(jìn)入低增長(zhǎng)周期
在去年覆銅板連續(xù)漲價(jià)、市場(chǎng)供應(yīng)緊張的刺激下，覆銅板廠商會(huì)不可避免的剩下一些庫存。因此，年底和開年的第一季度都會(huì)以清庫存為主。
從以往的市場(chǎng)周期來看，每當(dāng)覆銅板市場(chǎng)經(jīng)歷了高景氣之后，次年的同比增速都會(huì)出現(xiàn)放緩。本輪市場(chǎng)的走勢(shì)已經(jīng)逐漸契合了市場(chǎng)周期的規(guī)律變化，所以，未來一年覆銅板市場(chǎng)將進(jìn)入低增長(zhǎng)周期。
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